改编自金庸的武侠神作《雪山飞狐》,大部分取材于其中的片外篇《飞狐外传》。胡、范、苗、田家自李自成兵败起便结下世仇,胡家后人胡一刀(孟飞饰)在守护宝藏的过程中救下一名女子名叫冰雪儿(龚慈恩饰),两人相爱结成夫妻,生下儿子取名胡斐(孟飞饰)。田家后人田归农(汤正宗饰)在苗、胡二人决斗时下毒,使得胡一刀中毒身亡,妻子殉情而去,留下胡斐给佣人平阿四照顾。长大成人的胡斐得到了《胡家刀法》真传,闯堂江湖的途中胡斐对神秘的袁紫衣(伍宇娟饰)暗生情愫,又遇到了毒手药王的弟子程灵素(龚慈恩饰)以及苗人凤之女苗若兰(王璐瑶饰),江湖中人为寻找宝藏开始了血雨腥风的争夺……